金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股”光环的珍酒李渡(dù)正式登陆港交(jiāo)所，尴(gān)尬的是开(kāi)盘(pán)直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽(jǐn)显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上(shàng)市第一天市值就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨(jù)头(tóu)KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂(guà)牌上(shàng)交所后，至今没有(yǒu)酒(jiǔ)企(qǐ)成功上(shàng)市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近(jìn)7年时间第(dì)一只实现资本上市的白(bái)酒股(gǔ)，目前(qián)西(xī)凤酒、郎酒、国(guó)台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发(fā)售价(jià)为每股10.82港(gǎng)元(yuán)，筹资资(zī)金(jīn)约(yuē)50亿港元，公开发(fā)售获超(chāo)购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得(dé)注意的是，不知道是(shì)出于(yú)何种考虑，此次珍酒李渡(dù)并没(méi)有引(yǐn)入(rù)基石(shí)投资者。

　　此(cǐ)次(cì)IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入两(liǎng)轮投资者(zhě)，分别(bié)是有着“华尔街之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月和(hé)2022年(nián)5月分别投资3亿美元、5亿美(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思měi)元，两次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元(yuán)和(hé)13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今(jīn)日收盘价8.88港元，这意味(wèi)着(zhe)私募(mù)巨头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元(yuán)。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主(zhǔ)的次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡(dù)集团旗下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖(jiào)及开口(kǒu)笑四大(dà)白酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱(jiàng)香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收入(rù)计算，珍酒李(lǐ)渡是中(zhōng)国第(dì)四大民(mín)营白酒公司，以及中国(guó)白酒(jiǔ)行业中提供(gōng)三种香型白(bái)酒(jiǔ)的第(dì)三(sān)大公司。2020年到(dào)2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡(dù)归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来(lái)看，珍酒李(lǐ)渡的增速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到(dào)2022年的毛利率(lǜ)分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率(lǜ)超过90%，而腰部的今世缘、口子窖(jiào)等企业毛利率也(yě)超(chāo)过(guò)了(le)70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接原因(yīn)之(zhī)一(yī)就是珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出。财报显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年，珍酒李(lǐ)渡销售(shòu)及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿(yì)元，于(yú)同期(qī)分别(bié)占公司(sī)总收(shōu)入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广告开(kāi)支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司存(cún)货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书(shū)解释(shì)称大(dà)部分存货(huò)为基酒，但仍然(rán)有(yǒu)不少针对其产销失衡(héng)的质疑。

　　吴(wú)向东曾(céng)操盘(pán)金六(liù)福(fú) 身价(jià)230亿元

　　低(dī)于行业的毛利率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创始人(rén)吴向东的操盘手法密(mì)切相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一(yī)名白酒行业的(de)老兵。1969年(nián)，吴向东出生在湖南醴(lǐ)陵的(de)一个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸学校毕业的吴向(xiàng)东(dōng)，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新华联集团(tuán)工作。此后四年，他升(shēng)至(zhì)新华联集团董(dǒng)事、董(dǒng)事局副主席。也是在(zài)此，吴向东正式开启(qǐ)了(le)他的白酒(jiǔ)事业。

　　在(zài)傅(fù)军(jūn)的(de)帮助下(xià)，吴向东在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王的代(dài)理权，仅(jǐn)一年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒市(shì)场竞争白热(rè)化，下游经(jīng)销商(shāng)的日子越来越难，吴(wú)向(xiàng)东想禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与五粮液签订(dìng)了OEM代工(gōng)协议，这(zhè)是他在白(bái)酒业首创了一种新模(mó)式(shì)OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后，金六(liù)福(fú)在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主(zhǔ)教练的(de)米(mǐ)卢誉为神奇教练(liàn)和好运福星。深谙营销(xiāo)的吴向东找来米卢担任金六福形象(xiàng)代言人。米卢穿着(zhe)唐装，面(miàn)带(dài)微笑地说“中国人(rén)的(de)福酒，金六福(fú)。”很长一段时间，金六福的广告投(tóu)放量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东(dōng)的(de)广告(gào)轰炸下(xià)，金六福迅(xùn)速成为(wèi)国(guó)民白酒，高峰期一天能发(fā)出57个车(chē)皮(pí)。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌(pái)珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖南知(zhī)名(míng)白(bái)酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并(bìng)——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制(zhì)的(de)金东集团旗下共有华致酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投资(zī)三个产业(yè)板块。涉足(zú)金融、文化旅游、新能源、互联(lián)网(wǎng)、酒(jiǔ)业等(děng)多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也一举成为(wèi)湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒还(hái)是会(huì)更好(hǎo)生意吗？

　　在前不(bù)久的第108届全国糖酒(jiǔ)商品交易(yì)会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会(huì)的相(xiāng)关论(lùn)坛上，在酒水行业颇为知名的盛初(chū)咨询董事长王(wáng)朝成放出“重磅观点(diǎn)”：酒(jiǔ)业(yè)整体将长期进(jìn)入销量(liàng)负(fù)增长、收(shōu)入低增(zēng)长或0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度(dù)看趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场景中并没有太受影响，次高端库存(cún)仍未消化，区域酒借助消费恢复(fù)较快(kuài)。高端的(de)恢复没有看(kàn)到(dào)更(gèng)强的动力，仍然(rán)在低位(wèi)徘徊，一二(èr)季度上(shàng)市公司业(yè)绩会出现增速放缓和进一步分化(huà)。

　　第(dì)二，从白酒(jiǔ)供需-库(kù)存周(zhōu)期看趋(qū)势(shì)，现在(zài)存(cún)在三(sān)个(gè)矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但销量在下降；二(èr)是名(míng)酒(jiǔ)企业都在向下扩(kuò)展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生(shēng)矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企(qǐ)的(de)渠道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是(shì)：2022年(nián)白酒行业销量为671万(wàn)吨，而(ér)2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨消失的主要是(shì)100块(kuài)钱以下的价(jià)位带，其原因在于城市化，大部分劳动人口从(cóng)农村转(zhuǎn)移到城市后(hòu)，消(xiāo)费习惯变了，导致未来(lái)升级空间基(jī)数变(biàn)小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元(yuán)）的(de)量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给(gěi)出了一组各价格(gé)带白酒节前和节后的终端(duān)进货量数据。其中：2000元以上相关产品下(xià)降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次(cì)高端相关产(chǎn)品节前下(xià)降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次(cì)高(gāo)端价(jià)格节前下降(jiàng)23%，节后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走(zǒu)向何方让我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思