5月以(yǐ)来，港股市场仍在(zài)持续下跌(diē)，最近一(yī)个(gè)交易日即5月25日主要指数更是创出年内(nèi)收市新低。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)增(zēng)幅明显，纷(fēn)纷(fēn)创下历(lì)史新(xīn)高。如广发基金两(liǎng)只港股卅是什么意思，卅是什么意思,读音ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新份(fèn)额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内(nèi)市(shì)场，而流(liú)动性与海外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估(gū)值水平已处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定的投资性价(jià)比，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额(é)增幅(fú)明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅(fú)分(fēn)别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉(chán)联市场规模最大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生科(kē)技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下(xià)移(yí)动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内(nèi)经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和(hé)弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核(hé)心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期(qī)带来的(de)债(zhài)务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊括了大部分(fēn)内地(dì)互联(lián)网以(yǐ)及新经济领(lǐng)域(yù)上(shàng)市公司，5月(yuè)份日本正式出台(tái)了制造设备管(guǎn)制措施，加大(dà)了(le)市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动较大主要有基本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去(qù)年防疫政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)后市场(chǎng)对于国内(nèi)疫后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从春节前后的复(fù)苏(sū)情况，我们确(què)实看到(dào)由于线下场景的修复，消费需求出现了比(bǐ)较好(hǎo)的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较(jiào)一季度卅是什么意思，卅是什么意思,读音(dù)环(huán)比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币汇率也(yě)在持(chí)续走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关(guān)口。港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与(yǔ)海(hǎi)外流(liú)动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的角度(dù)是(shì)中美经济相对强(qiáng)弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预(yù)期中(zhōng)国经济(jì)向上，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退，所(suǒ)以(yǐ)港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的(de)，在(zài)这(zhè)个过(guò)程中的波(bō)折就对应着人民币(bì)汇率(lǜ)和港股的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)港(gǎng)股市场(chǎng)估(gū)值水平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机(jī)影响和主要(yào)经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表现不(bù)如A股。但(dàn)随着(zhe)国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金(jīn)面(miàn)或(huò)有机会得(dé)到改善，结(jié)合当前的低估(gū)值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引卅是什么意思，卅是什么意思,读音力或许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较(jiào)多(duō)的(de)细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及(jí)港股创(chuàng)新药等，若未来市场进一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或(huò)者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认(rèn)为港股(gǔ)波动性(xìng)较(jiào)大，建议投资者通过定(dìng)投分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智(zhì)能应用或利(lì)好科技相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是国内医药(yào)领域长期具备(bèi)相(xiāng)对优(yōu)势(shì)的细分赛道(dào)，对(duì)比美(měi)国创新(xīn)药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的(de)疗(liáo)法和创新药(yào)，长期投资价值值(zhí)得关注。此外(wài)，港股消费行业(yè)也有望上行。因为目(mù)前我国(guó)经济总量数据回(huí)暖，国内经济长远发(fā)展的确(què)定性增强，居(jū)民(mín)可支配(pèi)收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主导的市(shì)场，因此海(hǎi)外(wài)经(jīng)济数据对港股资金面(miàn)会产(chǎn)生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较(jiào)弱(ruò)的(de)国际(jì)宏观环(huán)境(jìng)背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复(fù)比预期(qī)更强或者美国经济下(xià)滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二(èr)者中(zhōng)任一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发生时，我们可(kě)能就(jiù)会看到人(rén)民币汇率的走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步(bù)指出，可(kě)以先重点关注运营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可(kě)以更多(duō)关注(zhù)互联(lián)网、创新(xīn)药等高(gāo)弹性板(bǎn)块。因为消费品的业(yè)绩差异(yì)很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言(yán)，从(cóng)长(zhǎng)期维(wéi)度来看(kàn)，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具(jù)备一定的(de)投资(zī)性价比，当(dāng)前(qián)估(gū)值水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经(jīng)济的复苏节奏(zòu)可(kě)能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观(guān)的预期，往(wǎng)后看随(suí)着经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计(jì)盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏(zòu)上较难判断，但(dàn)往未来看是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期受(shòu)益于(yú)国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医(yī)药等(děng)板块(kuài)仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市(shì)场特性(xìng)，海外(wài)投资人占比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市(shì)场(chǎng)整体波动(dòng)性较大(dà)，建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢(féng)低布局(jú)，更多可(kě)以采(cǎi)取基金定投(tóu)的(de)方式投资于港股市场。

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